鍍鋅方管內(nèi)弱外強(qiáng)的格局將會延續(xù)很長一段時(shí)間知識

在最近一年來表現(xiàn)出諸多異常特征，一個(gè)被普遍接受的解釋就是融資銅的大規(guī)模興起。一方面，國內(nèi)資金緊張度在2011年三季度達(dá)到峰值;另一方面，國內(nèi)外比價(jià)也幾乎在同時(shí)出現(xiàn)頂部，中國鍍鋅方管進(jìn)口出現(xiàn)難得的盈利空間。上述兩個(gè)因素導(dǎo)致中國銅進(jìn)口自去年四季度起激增。隨著未來可能發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致政策縮緊，不斷增多的市場參與者導(dǎo)致的套利空間減少，未來融資銅可能面臨拐點(diǎn)。鍍鋅方管內(nèi)弱外強(qiáng)的格局將會延續(xù)很長一段時(shí)間知識
從投資需求來看，以固定資產(chǎn)投資和其分項(xiàng)制造業(yè)投資來近似表征銅市下游需求整體情況，我們發(fā)現(xiàn)工業(yè)原材料庫存表現(xiàn)與投資整體波動(dòng)相近，特別是與制造業(yè)投資表現(xiàn)更相近，去年四季度隨著工業(yè)企業(yè)去杠桿，制造業(yè)增速大幅下降，而原材料庫存也明顯回落。具體而言，以銅材產(chǎn)量增速來表征銅市需求情況，并沒有太大的優(yōu)勢，所以后期市場供求矛盾同樣存在，這對鋼價(jià)的回升幅度以及回暖持續(xù)時(shí)間的長久都會形成一定的制約。綜合來看，近期經(jīng)濟(jì)回暖的跡象給了鋼材市場較大的信心，寶鋼上調(diào)1月份價(jià)格政策也暗示了寶鋼對后期市場的看好，而這種看好極有可能會進(jìn)一步平撫商家謹(jǐn)慎的心態(tài)，商家的拉漲熱情正在高漲，市場冬日之火被點(diǎn)燃了，而這場火能燃燒多久，就得看這些利好消息對鍍鋅方管市場的提振究竟有多大了。鍍鋅方管內(nèi)弱外強(qiáng)的格局將會延續(xù)很長一段時(shí)間知識
短期鋼價(jià)仍有高位震蕩的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來看，原料庫存壓力并不大。鋼鐵庫存數(shù)量不斷減少在一定程度對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生良好的支撐，目前澳洲PB粉礦一直維持在120美元/噸以上，對鋼材價(jià)格產(chǎn)生有力支撐。目前鋼材市場成本支撐較強(qiáng)，但是供需矛盾依然存在，市場格漲跌兩難，短期仍將維持區(qū)間振蕩，但是后期隨著下游需求回暖，鋼材消費(fèi)量增加，鋼價(jià)可能呈現(xiàn)振蕩上行態(tài)勢。調(diào)價(jià)或許能助市場點(diǎn)燃冬日之火，可這一場火能否持續(xù)到年后就很難說了。畢竟在鋼材鋼價(jià)回升的同時(shí)，我國產(chǎn)量也在增長。在全球經(jīng)濟(jì)邁入長期低速增長，特別是在中國需求中樞將整體下移的背景下，預(yù)計(jì)包括家電、汽車、房地產(chǎn)等在內(nèi)的大多數(shù)終端產(chǎn)業(yè)需求將降至兩位數(shù)以下，在中國企業(yè)負(fù)債率占GDP比重接近120%而面臨長期去杠桿壓力下，如果金融屬性消退，未來銅市場將長期面臨去庫存壓力，鍍鋅方管內(nèi)弱外強(qiáng)的格局將會延續(xù)很長一段時(shí)間。